界面消息记者 | 郭净净、沈微 杭州群核信息技巧无限公司的控股公司Manycore Tech Inc．（下称“群核科技”）克日正式向港交所主板递交上市请求资料，将冲刺“寰球空间智能第一股”。 近期，以深度求索为代表的“杭州六小龙”名声年夜噪。作为此中一员，建立近14年的群核科技也领有了宏大的曝光量。 2月17日，界面消息记者离开群核科技公司地点地杭州拱墅区余杭塘路莱茵矩阵国际实地看望。在年夜楼一层年夜厅右侧，群核科技logo标识夺目，不断有人在前台注销等待。 图片：群核科技杭州办公室前台，界面消息记者沈微摄。 “最年夜的变更可能是收到的简历成多少何倍数增加。”在11层群核科技办公场合，公司相干担任人对界面消息表现，港股上市是公司临时策略开展的斟酌，现在处于IPO前沉默期，相干成绩均可参照招股书。 群核科技2021年4月尾曾向美国纳斯达克市场递交请求上市资料，事先估值已超20亿美元，被称为“3D云计划第一股”，但最后并不胜利。公司港股招股书称，鉴于要害时光的市场状态及投资者情感，公司已停止美国上市的请求；“于2023年2月13日发布废弃F-1表格，代表咱们拟议美国上市的顺序已停止”。 知恋人士表现，重要是事先中概股在美国面对更强的不断定性，这可能是群核科技废弃美股上市打算的主要起因。 “企业抉择在喷鼻港上市，重要仍是快资产设置的须要。”港股剖析师对界面消息称，别的可能是投资人要退出；“个别是‘3+2’的投资商定，即商定三年投资退出并给两年弹性期。此前参加群核科技融资的机构，估量原来客岁就想退出的，但市况太差了。” 急于贸易化变现 群核科技建立于2011年，是以人工智能（AI）技巧跟公用图形处置单位（GPU）集群为底座的空间智能企业。 “只管建立已久，但群核科技一直以科技研发跟创业公司为本身定位。”群核科技相干担任人对界面消息表现，现在公司退职员工超越1500人，实行扁平化治理，此中占比最高为研发职员，“年前才招了媒体对接的职员，年后由于招待须要，在门口设置了开展过程的展现墙跟产物展现屏，公司现在还不设破正式的展厅。” 图片：群核科技杭州办公室现场，界面消息记者沈微摄。 据先容，群核科技重要具有GPU基本设备、人工智能（AI）利用顺序及分解数据天生才能等三项中心技巧才能。停止2024年12月31日，公司的GPU集群由超越5400台装备中心体系及定制硬件的高机能效劳器构成，2024年可能均匀天天处置710万项盘算义务。 招股书表现，2024年12月，约29.6%的月活泼用户在其订阅的产物版本中应用群核科技的AI功效。2024年，公司平台应用人工智能功效天生了超6.4亿张图片。2024年，该公司可在1.2秒内处置一张典范2K图像，而2022年为53秒，年夜幅低于行业均匀程度。 家居计划行业是群核科技找到的第一个落地场景跟贸易化变现门路。依据弗若斯特沙利文数据，按2023年的收入盘算，群核科技以约22.2%的市场占领率，为中国最年夜的空间计划软件供给商。同时，按2023年的均匀月活泼用户（MAU）数量盘算，该公司是寰球最年夜的空间计划平台，2024年均匀月活泼访客数8630万名，均匀月活泼用户数270万名。 现在，群核科技旗下领有空间计划软件酷家乐、酷家乐海内版Coohom、面向室内情况AI开辟的下一代空间智能处理计划群核空间智能平台SpatialVerse以及具有加强建造信息建模（BIM）功效的酷空间、创意内容云计划平台美间等。 作为主打产物，酷家乐于2013年推出，重要针对中国市场。2024，该产物包括超3.62亿个3D模子及空间计划元素。2018年，酷家乐海内版Coohom推出，重要面向美国、韩国、日本及西北亚等国际市场；2022年、2023年以及2024年前9个月，Coohom在中国以外市场发生的收入分辨占总收入的11.3%、6%及7.4%。 群核科技正减速寰球化过程。公司此次港股IPO募资第一年夜投向就是向美国、韩国、日本及西北亚实行国际扩大战略。公司称，为了在寰球摸索商机并推进新的增加，将开设新的地域服务处，追求与计划及可视化行业的当先参加者配合。 连续盈余 2023年，中国空间计划软件行业的市场范围30亿元，估计2028年将达68亿元。同时，寰球空间计划软件行业2023年的市场范围180亿元，估计2028年增至369亿元。 行业生长空间看似很年夜，群核科技的收入增速并没那么快。招股书表现，2022年、2023年及2024年前9月（下称“讲演期内”），该公司营收分辨是6.01亿元、6.64亿元、5.53亿元；毛利率分辨为72.7%、76.8%以及80.4%。 讲演期内，群核科技递延收入分辨为5.07亿元、6.17亿元、5.72亿元。递延收入重要包含就日后交付或供给的订购或专业效劳而收取客户的预支款。群核科技称，若未能实行与客户所订破合约项下的义务，公司或无奈将有关递延收入转换为收入；“客户亦可能请求公司退还全体或局部已收的预支款，此可能会对其现金流量及活动资金状态形成倒霉影响”。 群核科技仍处于连续盈余中，2022年、2023年及2024年前9月的净盈余分辨是7.04亿元、6.46亿元跟4.22亿元，累计盈余额17.72亿元。 “咱们无奈保障公司营业将会实现红利或坚持红利。”群核科技表现，其预期于未几将持续对运营运动停止投资，持续进级技巧、加年夜贩卖及营销力度以及拓展至新市场。“咱们开展营业的举动可能较预期愈加消耗资金，且可能无奈增添充足收入以抵销一直增添的本钱及开销。还可能会碰到客户需要的不测改变、行业格式的严重变更或竞争的加剧，这将招致咱们难以猜测将来的市场增加率、客户对产物的接收水平及产物的留存率及竞争力。” 讲演期内，群核科技的研发投入分辨为4.38亿元、3.91亿元、2.63亿元，占当期收入比例分辨为72.9%、58.9%、47.6%；同期的贩卖及营销开销分辨为3.21亿元、3.56亿元及2.48亿元，占当期收入比例分辨是53.4%、53.7%及44.9%。 群核科技自建立以来始终采取收费增值的市场营销形式跟产物主导增加战略。“咱们供给收费版本的产物，发明低进入门槛，并培养一个充斥活气的、可扩大的用户群体。”公司称。 讲演期内，群核科技的团体客户数目分辨为31.11万名、39.06万名、41.39万名；企业客户数目分辨为3.31万名、4.11名、4.55万名。停止2024年9月30日，群核科技的年夜客户净收益留存率为114.1%，团体客户的净收益留存率为96%。现在，该公司超越九成的收入起源于订阅收入，此中企业客户的订阅付费奉献超80%收入。 估值还能有几多增加空间？ 持续盈余及急于贸易化变现扩大的压力之下，群核科技的资金状态愈发收紧。停止2024年9月30日，该公司欠债总额42.55亿元，此中活动欠债总额41.32亿元，期末现金及现金等价物2亿元。2022年、2023年及2024年前9月，公司运营运动所用现金净额分辨是3.02亿元、6256.8万元、1.65亿元。 在剖析人士看来，2021年以来未有新融资的群核科技，或者正急于经由过程赴港上市融资，缓解其“资金饥渴症”。 界面消息懂得到，群核科技于2014年至2021年时期持续停止11轮融资取得资金2.95亿美元，引入纪源资源、顺为资源、IDG资源、高瓴创投、经纬创投等多家著名机构入股。停止最后现实可行日期，该公司已动用约80.1%的IPO前所募资金。 现在，该公司三位开创人黄晓煌、陈航、朱皓，分辨持股15.46%、11.04%、4.22%，而IDG资源、纪源资源、高瓴创投等机构持股比例均超10%。 依照群核科技2021年10月尾实现的最新一轮融资，事先认购股份本钱价是1.46美元/股，以其总股本15.39亿股预算，估值约22.47亿美元。 有港股一级市场人士对界面消息记者表现，以DeepSeek为首的杭州“六小龙”惹起了港资极年夜存眷，“群核科技的空间智能技巧才能吸引眼球，也极具市场潜力，但其后期阅历多轮融资，估值过高，叠加贸易化形式尚不成熟，海内市场拓展存在不断定性等要素，市场对公司潜力堪称批驳纷歧”。 “港股市场对这些新科技企业仍是很欢送的。”尚有临时跟进港股市场的剖析师对界面消息称，港股市场可能不会给群核科技特殊高的估值。“谁人时间（2021年）20多亿美金的估值确定偏高，当初估量差未几。市场就那么年夜，港股市场要上百亿估值不轻易的。” 海通证券近期研报以为，港股市场比年来表示低迷，科技板块估值较低。停止2025年1月尾，港股通科技指数市盈率仅为23x，而同期的纳斯达克指数市盈率为46X；“跟着市场情感回暖，资金无望连续流入港股，推进科技股估值修复”。 “企业抉择在喷鼻港上市，重要仍是快资产设置的须要。”上述港股剖析师进一步指出，“别的可能是投资人要退出。个别是‘3+2’的投资商定，即商定三年投资退出并给两年弹性期。后期参加群核科技融资的机构，估量原来客岁就想退出的，但市况太差了。” 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）