资料来源：圭亚那的期货研究 核心点：中立更普遍。在最近几天的交易中，内部糖价格和外部糖价格之间存在显着差异。外糖很弱，内糖很强。巴西逐渐开始挤压，很好。外国糖开始交换了巴西库存积累的希望，国内市场被完全挤压，这与股票的高峰相对应。国内市场可能会在库存达到峰值之后拒绝拒绝。此外，在2025年，我国家的糖进口量大大减少了一年，绝对数量约为100,000吨。随着巴西开始挤压，当前价格差异在配额中是适当的。进口将在第二季度进入港口，但动动窗户的窗户留给了家庭公牛的房间。此外，我国进口糖浆现成的混合粉已被暂停恩特。公牛队认为，在这种暗恋中，差距为2-3万吨，但这是基于全年进口现成的粉末被暂停的基础。如果第三季度开始，家用糖，尤其是甜菜糖，接近高价的销售即将到来，而糖浆现成的糖粉的进口肯定会减少，但是由于第一和第二季度的市场价格中心将上升，因此上个季节的下降可能不会太深。 外国供求的模式：中立。 1）巴西开始按计划进行挤压，实际上在一年一度没有悬念，主要是糖产量之比。 2）印度切割新闻已经进行了两次炒作，除非印度从进出口转移到进口，否则“冷炒大米”的可能性不高。 3）在2024/25泰国粉碎时期没有悬念。 4）印度和泰国在2025/26的天气压力下可能会产生高收益。 1印度政府在第一阶段批准的百万吨糖出口已签订了60万吨的合同，其余40万吨仍留在印度。 供求模式：更多。从一月到2月，我国家的糖进口量大幅下降，越南糖浆进口已被停职。国内供求余额表再次紧张。 进口收入：中立。配额的额外收入结束了，1月2日的配额中没有进一步的入境。 基线：负空。基地太窄。如果基础在另一个阶段再次缩小，那么在不久的将来恢复短期位置的可能性非常低，这也是短职位的信心。 1。市场审查 在最近几天的交易中，糖价格有所不同。外糖很弱，内糖很强。外糖主要符合“巴西开放的希望d储存”，而内部糖主要遵循“ 1月2日进口土地的现实和希望”，糖浆准备就绪混合粉被悬挂”。尽管Zhengt 2505合同达到了新的高处，熊队没有自愿离开市场，工业资金资金却依附于tohigh的水平，并在Zhigh的水平上又有40000个范围；他们在2509份合同中增加了一份，他们可能希望继续考虑09份合同。如果您释放Rea的糖浆染色的糖浆，然后全年的国内供求余额表将很紧。 2。锅评估世界模式的糖供应和需求 2.1长糖的净净长位置刷新高位后，长时间翻转后高位置 根据CFTC报告的最新每周职位，例如截至3月25日的一周，围栏基金和大型投机者持有的原糖净净头寸为52,042很多，从上周开始增加了20,240个，而在长时间的翻转后令人耳目一新。长位置为211,369个，与上周相比增加了22,238个，而短职位为159,327个，与上周相比增加了1,998个。巴西即将开放，市场将逐渐重返南半球的统治地位。预计新季度的产量将增加，但是今年第一季度的水积聚量 - 市场关注其最终产出。在短期内，巴西的库存相对较低，并且在新粉碎时期的第一阶段的预期上升量仍然得到支持。集中压力后，我们将继续关注巴西的天气状况和生产数据。 2.2这个季节印度的糖生产存在很大的不确定性 印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）发布的最新数据表明，3月31日，印度糖生产达到247.61亿吨，目前在全国有95家工厂运营。 Ishma表示，应该指出的是，南卡纳塔克邦的一些工厂预计将在2025年6月至9月的特殊时期继续运营。该组织估计，在使用350万吨乙醇生产的350万吨糖果后，印度的印度总糖产量将为2.64亿吨。 2.3巴西成功发起 研究所Stonex最近发布了一份报告，预计将在巴西中部和南部挤满60850万吨的利润至2025/26年，比先前估计的61140万吨的损失减少了0290万吨；预计糖产量为4170万吨，比最后约4150万吨高达200,000吨。巴西成功开始挤压。尽管早雨相对较低且干旱，但最近的降雨正在恢复。如果减少线性，那么以后的劳动就没有重大问题。 3。国内糖的模式评估和需求模式 3.1广西是皮尼斯 广阔的糖业Boxuan Sugar Factory于4月2日成功收获。在2024/25年的广西粉碎过程中的生产始于2024年11月8日，创立了74家制糖厂；产量持续了145天，比上一个粉碎期减少了16天。根据t他对生产数据的最新评估是，广西在2024/25粉碎期间的总糖产量约为645万吨，同比增长了近270,000吨。 3.2基础可能首先下降，然后升至下一阶段 2025年4月2日，糖2505合同的基础范围缩小到30元/吨以上，这是一个狭窄的水平。如果基础继续缩小下一个阶段，那么在不久的将来，行业中旋转高水平的短裤会更加不舒服。 4。未来的市场前景 在最近几天的交易中，糖的价格进出有很大差异。外糖很弱，内糖很强。巴西逐渐开始挤压，很好。外国糖开始进行贸易，以期积累巴西的库存，国内市场被完全挤压，与股票的高峰一致。国内可能会在库存之后交换拒绝的希望峰。在2025年，我国家的糖进口量在一年中大幅下降，只有大约100,000吨。随着巴西开始挤压，当前价格差异在配额中是适当的。进口将在第二季度发送到港口，但短期窗口留在国内公牛中。此外，目前已暂停进口糖浆现成的混合粉。公牛队认为，在这种暗恋中，差距为2-3万吨，但这是基于全年进口现成的粉末被暂停的基础。如果第三季度开始，家用糖，尤其是甜菜糖就接近了高价的末端，并且重新开放了糖浆准备就绪的混合粉，价格肯定会降低。但是，由于第一季度和第二季度的市场价格中心有所增加，因此下个赛季的下降可能不会太深。 写作日期：2025年4月2日 5月-Set：汉古尤 农产品分析师 期货中的业务资格编号：F03099424 期货咨询资格编号：Z0020923 官方账户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码，以获取更多粉丝效仿的好处（Sinafinance）