“各家理财公司都在动手规划权利市场，但在阅历了比年来股市低迷跟债市稳定后，以后理财富品投资者愈加谨严。在含权产物汗青事迹年夜幅晋升跟财产效应显明浮现之前，含权产物团体上仍是难上量。”某股份行理财公司投资部相干担任人向记者表现。 停止2月18日，兴银理财、信银理财、建信理财、浦银理财等理财公司连续表露2024年下半年理财营业数据。从中不丢脸出，权利类理财富品在理财公司各种存续产物中属于“小通明”。多家理财公司权利类产物的数目跟范围占比均缺乏1%，另有局部公司尚未推出权利类产物。从行业团体数据来看，停止2024年岁终，权利类理财富品存续范围占比拟2024年上半岁终也有所降落。 步入2025年，中心金融办等六部分结合印发《对于推进中临时资金入市任务的实行计划》，利好银行理财权利资产设置。但业内子士以为，受制于客户需要、市场情况、投研才能跟羁系束缚等要素，理财资金规划权利市场仍有堵点待买通。 ● 本报记者 石诗语 权利类产物非常小众 停止2月18日，据中国证券报记者统计，现在已有兴银理财、信银理财、建信理财、浦银理财、苏银理财、南银理财、杭银理财、青银理财、恒丰理财等理财公司表露了2024年下半年理财营业数据。 团体来看，在上述9家理财公司中，停止2024岁终，兴银理财、信银理财、建信理财、浦银理财存续理财富品范围均超1万亿元；浦银理财、南银理财、苏银理财等理财公司存续理财富品范围同比增加均超15%。 值得留神的是，权利类理财富品在理财公司存续产物中仍然式微。多家理财公司权利类产物数目跟范围占比均缺乏1%，另有局部公司尚未推出权利类产物。从行业团体来看，此景象较为广泛，《中国银行业理财市场年度讲演（2024年）》表现，停止2024年岁终，牢固收益类产物存续范围29.15万亿元，占全体理财富品存续范围的比例为97.33%，较昔时年终增添0.99个百分点；权利类产物存续范围0.06万亿元，此中由理财公司刊行的权利类产物存续范围0.03万亿元，占比0.11%，较昔时上半岁终占比下滑0.01个百分点。 业内子士以为，2024年下半年银行理财富品中权利类产物占比下行，重要受市场情况、投资者偏好、机构战略等多重要素影响。 上述某股份行理财公司投资部相干担任人向记者表现：“2024年下半年权利类产物范围占比阶段性下行幅度尚在畸形范畴之内，现在权利市场热度刚起来，权利类新产物的计划跟刊行须要必定周期，新发含权产物范围假如赶不上到期的产物范围，天然会招致以后存续的含权产物范围占比下行。” 同时，他也坦言，短期内理财资金投入权利市场的范围难有显明晋升，“现在各家理财公司都在动手规划权利市场，一方面是为了适应政策导向，另一方面是在低利率情况下追求转型的必定抉择，然而理财客户群体偏谨严的作风未变，在权利类理财富品有较好的事迹之前，相干产物很难上量”。 “权利市场稳定年夜形成必定负面影响。”上海金融与开展试验室首席专家、主任曾刚剖析称，“叠加表里部多种要素影响，2024年下半年权利市场表示较为低迷，‘9·24’之后，股市一度呈现年夜涨但并未构成连续性的行情，这一方面未对理财的新产物刊行发明太好的机遇；另一方面，局部危险偏好绝对较高的投资人可能抉择赎回理财富品，转而投向股市。别的，公募基金在权利投资范畴的竞争力较强，分流了偏好权利资产的投资者。” 权利投资堵点尚待买通 进入2025年，中心金融办等六部分结合印发《对于推进中临时资金入市任务的实行计划》，利好银行理财权利资产设置。但业内子士以为，受制于客户需要、市场情况、投研才能跟羁系束缚等要素，理财资金在权利市场的规划仍存堵点。 “客户危险偏好较低是重要阻碍。银行理财客户以持重型投资者为主，对权利资产的稳定容忍度较低，招致权利类产物需要缺乏。”曾刚说。 “依据客户的危险偏好，银行对其购置产物的资历会有必定限度。”某国有年夜行理财公司产物部相干担任人告知记者，“权利类产物危险品级较高，需婚配保守型或朝上进步型投资者。但从现在的客户画像来看，守旧型、持重型客户占绝年夜少数，因而不少客户是不购置权利类理财富品的权限的。这也是咱们少发权利类理财富品的起因之一。” 《讲演》表现，停止2024年岁终，持有理财富品的团体投资者数目最多的还是危险偏好为二级（持重型）的投资者，占比33.83%。五级（朝上进步型）的团体投资者数目占比虽较昔时年终有所增添，但仅为5%阁下。 “别的，R4、R5危险品级的产物贩卖合规性请求较高，比方须要客户在柜台面签、做危险评价、停止灌音录像等，操纵方便性绝对较差，招致客户接收度不高、购置不踊跃。”上述某国有年夜行理财公司产物部相干担任人说。 业内子士以为，羁系部分对理财富品投资权利资产的危险治理、资源束缚跟活动性治理请求更为严厉。从轨制看，理财富品投资股票、基金还面对会合度请求等束缚，增添了理财公司规划权利投资的难度。 别的，“理财公司权利投资才能缺乏。比拟公募基金，理财公司在权利投研、自动治理才能跟专业团队建立方面仍存在差距，在权利市场稳定较年夜的配景下，叠加外部危险等要素，理财公司在权利投资方面立场更为谨严。”曾刚表现。 “固收+”成权利规划冲破口 停止2024年岁终，理财富品存续范围约30万亿元，投资者超1.2亿个，银行理财是住民投资理财的主要抉择。 “理财资金入市将为资源市场带来更多增量资金，也将进一步提振投资者信念，推进资源市场安康连续开展。”招联首席研讨员董希淼表现，“但短期内不宜高估理财资金进入资源市场的范围。从中临时看，跟着支撑政策出台跟投资者危险偏好回升，权利类产物数目可能增添，理财资金参加资源市场的范围跟深度无望稳步晋升，理财资金将成为资源市场的泉源死水。” 近期，不少理财公司宣布2025年资产设置瞻望，对权利市场行情持悲观立场。招银理财董事长吴涧兵以为，受益于政策支撑跟企业红利改良，2025年权利市场无望逐渐回暖，浮现较好的设置机遇。理财公司须要踊跃掌握机会，捉住行业性、趋向性投资机遇，晋升含权产物比重，加年夜以“固收+”为代表的产物规划力度。 “往年在规划权利市场方面，咱们将增添多资产、多战略产物创设，丰盛产物作风，针对差别危险偏好客群推出差别产物，逐渐增发含权理财富品。在产物计划上，咱们将以自动治理的‘固收+’产物为主，同时加年夜以多资产战略指数为主的主动产物计划力度。”上述某国有年夜行理财公司产物部相干担任人向记者表现，“现在理财公司对主动指数基金的设置热忱较高，理财公司投资股票越来越爱好借助ETF，特殊是宽基ETF越来越遭到理财资金青眼。” 中信证券最新宣布的研报表现，从设置构造来看，2025年以来，“固收+权利”产物计划趋向愈发凸显，1月纯固收产物范围增添1300亿元，含权的“固收+”产物范围增添1800亿元。继2024年12月猛增2500亿元后，1月“固收+”坚持增加态势。 曾刚倡议，理财公司加年夜权利资产投资力度，需从多方面动手，包含晋升投研才能、优化产物计划，并踊跃顺应市场跟羁系情况。此中，晋升权利投研才能是要害。理财公司应增强投研团队建立，完美投研系统，鉴戒公募基金的教训，晋升自动治理才能，精准掌握权利市场投资机遇；优化产物计划，经由过程推出多元化的权利类产物（如混杂型、定开型产物），逐渐领导客户接收权利投资。同时，可经由过程分级产物计划满意差别危险偏好的客户需要。 增强投资者教导也是理财公司规划权利投资的主要一环。业内子士以为，培育客户构成公道的危险认知，辅助客户建立临时投资理念，下降对短期稳定的敏理性，才干加强投资者对权利类产物的信赖，从而晋升对权利类产物的需要。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）